禾赛（HSAI.US）的禾赛后隐财报引起了市场的关注，但紧接着就被沽空机构Blue Orca Capital质疑。被沽该机构的空机XM介绍做空报告主要集中在四个方面：财务数据异常、隐瞒失去最大客户、构盯股与奔驰的上后上涨合作存在疑点，以及为军方提供激光雷达的背多少问题。

禾赛对上述指控进行了强烈反驳，真相称其毫无根据，禾赛后隐并表示公司始终遵循严格的被沽商业道德和合规标准。

需要注意的空机是，Blue Orca Capital选择在禾赛披露2024财年业绩的构盯股XM介绍次日进行做空，恰好是上后上涨在禾赛股价大幅上涨50.41%至24.18美元时。自去年11月以来，背多少禾赛的真相股价已经上涨超300%，可见其进入了一个新的禾赛后隐估值阶段。

Blue Orca Capital此时出手，是否意味着其对禾赛的判断出现偏差？该机构认为禾赛财务数据不可信，但激光雷达行业普遍面临着盈利能力的挑战。禾赛的高毛利率实际上体现了其在激光雷达市场的竞争优势。

此外，关于禾赛与通用汽车旗下的Cruise的关系，虽然Cruise曾是禾赛的重要客户，但禾赛已与22家主机厂客户建立合作，显然其客户结构早已发生变化。

关于与奔驰的合作，禾赛表示与一家欧洲顶级主机厂达成了长期独家合作，尽管信息不全，也不能简单推断禾赛存在造假行为。

最后，有关禾赛为军方提供激光雷达的指控，实际上是误解了禾赛产品的使用场景。禾赛已多次声明，公司与军方无关，所有产品均用于民用和商用。

综合来看，禾赛遭遇的做空可能并不是坏事，反而是一次“验金石”，在增长预期不断兑现的情况下，所有的质疑声都将显得微不足道。禾赛有望继续保持增长，迎接更大的成就。