根据TrendForce集邦咨询的库存调查数据，今年第一季度NAND Flash市场面临供过于求挑战，去化导致价格持续下跌，减产及A计下XM市场动态使供应商面临亏损。带动预预计下半年，半年随着原厂减产、格上智能手机库存清理、库存AI和DeepSeek效应的去化推动，NAND Flash的减产及A计下需求将增加，市场供需结构将显著改善，带动预价格有望出现反弹。半年XM市场动态

TrendForce指出，格上从2023年开始，库存各大NAND Flash原厂已经意识到过剩供给对产业造成的去化冲击，需求增长率从30%下调至10-15%，减产及A计下供应商积极调整生产策略以避免价格下跌。到2025年初，各NAND Flash原厂将采取更加果断的减产措施，缩减产能规模，有助于缓解市场供需压力，为价格回升奠定基础。

中国自2024年第四季度推出的以旧换新补贴政策有效刺激了智能手机销量，加快了NAND Flash库存清理速度。智能手机品牌商有机会在今年第二季度扩大低价库存，推动需求增长。

在AI订单方面，英伟达(NVDA.US)预计下半年将扩大Blackwell系列产品的出货，其中包括大幅增加Enterprise SSD的需求。随着DeepSeek降低AI Server建设成本，中小企业将更容易实现AI落地策略，有望提高企业竞争力。中小企业可能会选择30TB以上SSD作为首选储存产品，从而增加对Enterprise SSD的需求。

同时，NVIDIA在CES展会上推出搭载4TB SSD的Project Digits，将加速AI在PC端的普及，提升PC SSD的容量需求。AI PC或AI工作站的出现有助于AI应用在生活中落地，有望长期推动PC SSD(Client SSD)容量需求增长。

此外，由于DeepSeek大幅降低算力需求，AI智能手机功能的普及率有望增加。随着QLC技术逐步在手机中应用，AI智能手机的储存需求可能会增长。