XM外汇官网APP获悉，南向通国泰君安在其研报中指出，国泰投资机构可以通过债券通“南向通”构建多样化的君安XM期货跨市场和跨币种资产组合，从而优化资产配置，拓宽投资通道提升长期投资回报。香港自2021年推出以来，债市置“南向通”的有利于进规模持续增长。截止2025年1月底，步优通过互联互通模式托管的化资债券余额达到5610亿元，2022-2024年间的产配年均净新增规模为3521、88、南向通1883亿元。国泰

国泰君安的君安XM期货主要观点如下：

债券通“南向通”于2021年设立，旨在推动中国金融市场的拓宽投资通道双向开放，助力人民币国际化，香港并进一步巩固香港的国际金融中心地位。债券通是指境内外投资者通过香港与内地债券市场的基础设施进行连接，交易流通的债券。“南向通”则特别允许境内投资者投资香港债券市场，自2021年9月正式上线，促进了内地与香港的市场互联互通，从而增强香港国际金融中心的地位及中港合作。

“南向通”为投资者提供了更广泛的香港债市投资路径，但目前对投资者类型及投资额度仍有严格限制。

1) 内地机构投资者此前主要依赖QDII/RQDII等方式参与海外债市，而“南向通”的推出则显著提升了香港债市的投资便利性；

2) 目前，“南向通”投资者包括经中国人民银行认可的部分一级交易商及QDII/RQDII，且该机制实施了年度5000亿元人民币的资金净流出限额，日限额为200亿元；

3) 该机制有助于投资机构更好地优化资产配置，运行以来规模持续扩展。

1) 与内地债券市场相比，香港债市具有多元化的发行货币和较高的利率水平。投资机构通过“南向通”能够构建跨市场、跨币种的多元组合，有助于优化资产配置，改善长期收益。香港债市涵盖离岸人民币债、港币债及G3债（美元、欧元、日元），整体规模接近1万亿美元，收益率普遍在2-4%之间，美元债券收益率更高。截至3月10日，香港债市中以人民币、港元、美元计价的债券加权票面利率分别为3.11%、3.82%和4.18%；

2) 自推出以来，“南向通”的规模持续扩大，至2025年1月底，通过互联互通模式的债券余额已达到5610亿元，2022-2024年的年均净新增规模为3521、88、1883亿元。

风险提示：

政策推进可能不及预期，境外利率或发生大幅波动。