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【瑞士央行2025年3月20日货币政策评估】

①瑞士央行将政策利率下调0.25个百分点，瑞士日货降至0.25%，央行自2025年3月21日起生效。年月XM登录在瑞士央行的币政活期存款在一定限额内按政策利率计息，超出限额部分计息为0%。策评央行仍然愿意在必要时介入外汇市场。瑞士日货

②此次降息是央行为了在低通胀压力和通胀下行风险加大的情况下，保持货币政策适当性。年月瑞士央行将持续监测经济形势，币政并在必要时调整政策，策评以确保中期通胀维持在稳定范围内。瑞士日货

③自上次评估以来，央行通胀水平符合预期，年月XM登录从11月的币政0.7%降至2月的0.3%，主要归因于1月电价下降。策评整体来看，通胀仍主要受国内服务的推动。

④新的通胀预测自12月以来几乎没有变化。如无此次降息，中期通胀预测将更低。预测显示，2025年的平均通胀率为0.4%，2026年和2027年均为0.8%，假设瑞士央行的政策利率保持在0.25%。

⑤预计2024年第四季度全球经济将温和增长，许多国家的通胀近期上升，主要受到能源产品的推动。基础通胀压力仍然较高，但比几个季度前有所减弱，导致一些央行进一步降低政策利率。

⑥瑞士央行预计未来几个季度全球经济将持续温和增长，基础通胀压力将逐步缓解，尤其在欧洲地区。

⑦全球经济前景面临高度不确定性，贸易和地缘政治形势可能急剧变化。例如，贸易壁垒上升可能会拖累全球经济增长。同时，欧洲财政政策的积极调整可能在中期内刺激经济发展。

⑧2024年第四季度，瑞士经济保持稳健增长，服务业和部分制造业表现良好。失业率有所上升，但整体产能利用率仍然正常。

⑨瑞士央行预计2025年GDP增长将在1%-1.5%之间，国内需求将受益于实际工资增长和货币政策宽松。然而，温和的国外经济活动或将抑制外贸表现，失业率可能会继续略有上升。预计2026年GDP增长约为1.5%。

⑩瑞士经济前景的不确定性显著增加，全球贸易和地缘政治的不稳定性成为主要风险。